每股131.67元！招商证券63.2亿夺得博时股权

招商证券26日以63.2亿元、折合每股131.67元的价价，拍下原金信信托持有的48%博时基金股权。这不仅是中国基金股权交易史上的最高单价，也创中国拍卖史上单笔成交金额之最。 而据三季报数据显示，博时资产管理规模已达2109.34亿元，列57家基金管理公司之首。
　　综合媒体报道，金信信托持有博时基金48%股权拍卖12月26日在北京举行。
　　博时基金公司现股东 招商证券股份有限公司，以63.2亿元、折合每股131.67元天价，拍下原金信信托持有的48%博时基金股权。这不仅是国内基金股权交易史上的最高单价，也创中国拍卖史上单笔成交金额之最。
激烈争夺
　　此次由北京嘉禾国际拍卖有限公司主持的拍卖会现场，可谓群雄相争，高潮迭起。竞购方的入场保证金为6亿元，起拍价为28亿元，折合单价58.3元/每股。这意味着博时此番拍卖底价，就超过了前期银华的纪录。现场加价幅度为5000万元与2000万元。
　　作为中国资产规模最大的基金公司之一，博时此次拍卖的为48%控股股权，各竞购方亦需事先经过严格的资质审批。“事实上，我们也是现场才拿到拍卖底价。委托方显然相当重视。从前期的交流来看，各方都是志在必得。”嘉禾国际负责人表示。
　　据悉会前共有德邦证券、招商证券、南京证券、方正证券等五家机构获得了中国证监会的审批参加此次拍卖。最终其中的四家机构出席现场，三家参与举牌：即六号竞拍人德邦证券、八号竞拍人招商证券和未透露身份的神秘一号竞拍人。六号竞拍人德邦证券的控股股东上海复星集团董事长郭广昌更是亲临现场举牌。
　　争夺先在郭广昌与一号竞拍人间展开。一号竞拍人在公布底价后，第一个举牌，经历了5分钟的沉默后，郭广昌以28.5亿元举牌应战。随着一号竞拍人口头跳价至30亿元，争夺进入了胶着状态。不过，德邦证券终在拍卖价达到45.4亿元时退出。
　　其后，身为优先购买方的博时基金现股东招商证券加入了争夺。随着一号竞拍人连续加价，招商证券不断跟进举牌，竞购价从45.4亿元一路飙升至63亿元。现场气氛趋于白热化，也许是争夺过于激烈，数位举牌人脱去了外套，轻装上阵。最终，志在必得的招商证券以63.2亿元购得标的。整场拍卖历时两个多小时，200多次举牌。
　　据悉，博时基金的此次股权转让仍待批准生效。若转让完成，招商证券将持有博时基金73%股权。 
估价博时
　　博时基金公司成立于1998年7月，注册资本金为1亿元，是中国大陆首批成立的五家基金管理公司之一。现有股东结构为金信信托(48%)、长城资产管理公司(25%)、 招商证券(25%)、广厦建设集团(2%)，目前管理着11只开放式基金与3只封闭式基金产品。因“江南第一猛庄”金信信托两年前因违规被停业整顿，自那时起，博时基金没有再召开股东大会，实施股东分红。这意味着，自2006年开始的这轮史无前例大牛市的胜利果实，至今仍保存在博时基金公司的账面上。据知情人士透露，博时股权的每股未分配红利高达10多元。“几乎是个拿钱买钱的事。”
　　Wind数据显示，2005年第四季度，博时基金资产管理规模为394.62亿元，而截至047年三季报，这一数据已激增至2109.34亿元，列57家基金管理公司之首，其中，博时旗下的股票型基金三季末资产规模约为2068亿元，以1.5%的管理费计算，博时基金2007年的管理费收入估计有十几亿元之多。目前博时的资产管理规模更达2500亿元左右，因此，本次拍卖吸引了多家机构参与竞拍。
　　事实上，基金公司的丰厚利润早已不是秘密。据东北证券三季报显示，其持股的银华基金管理公司三季度实现利润约为1.766亿元。三季末，银华基金资产规模为1075亿元。而美的电器07年一季报更是显示，其持股的易方达基金公司一季度净利润较06年同期增长近10倍。
　　“基金公司主要业务为市场与投研两块，多数公司不过百人。其资产管理规模却可能过千亿，随之带来的季度净利润就过亿元。这对于很多传统行业而言，都是不可想象的事情。” 银河证券基金研究中心高级研究员王群航表示。 
　　王群航指出，基金公司牌照的稀缺性很强，属于特许经营行业，其资产管理规模、投研管理能力以及净资产都成为其股权定价的重要参考因素。 
　　首创集团三年前以1.97元/股出让银华基金股权，三年后，银华基金股权以56.2元/股成交。而中国基金业从2万亿规模突增至3万亿，也不过三月。<

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2007-12-27 10:03

上海尤妮佳1.16亿元挂牌出售恒安有意竞购

上海尤妮佳销售业绩呈高速增长，单上海家化在尤妮佳每年的投资回报就达30%，旗下又有两知名品牌“苏菲”“妈咪宝贝”，其20%股权挂牌1.16亿元出售，加上上海家化的退出，更给恒安集团中标的机会，目前竞购一事仍在操作当中。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　《21世纪经济报道》报道，上海尤妮佳有限公司20%国有股权11月22日—12月21日在上海联合产权交易所挂牌，挂牌价1.16亿元，转让方为上海家化(集团)有限公司。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　资料显示，上海尤妮佳是日本尤妮佳株式会社与上海家化、日本的伊藤忠商事株式会社及伊藤忠(中国)集团有限公司四方于1995年合资成立。尤妮佳是生产婴儿用品、妇女卫生用品、成人护理用品、日用清洁品等快速消费品的跨国集团。上海尤妮佳也以生产妇女卫生用品、纸尿裤为主。
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 竞购尤妮佳
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　尤妮佳股权12月21日挂牌正式结束。这一天，负责转让事宜的上海联合产权交易所对外保持缄默。据悉，自尤妮佳挂牌以来，有意者不在少数，目前已明确参与投标的就有来自福建的恒安集团。
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;　恒安集团战略发展部总监朱洪波介绍，在得知尤妮佳股权挂牌之后，集团召开了董事会研究并决定参与竞购，根据程序，恒安已经向交易所递交了申请。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　另一方面，尤妮佳的外方股东则从一开始就有意收购这部分股权。此前，上海家化董事长葛文耀曾表示，家化退出是外方的希望。据他介绍，在尤妮佳进入中国之时，对中国情况不了解，于是找到家化合作。2001年后，为了扩大在中国的事业，尤妮佳相继成立了专门生产纸尿裤的尤妮佳生活用品(中国)有限公司，和负责市场销售的尤妮佳生活用品服务(上海)有限公司，后两家公司已经实现了日方独资，而上海尤妮佳有限公司目前中外合资的情况使得财务运作不方便。同时，由于对中国市场有了10余年的了解，所以日方希望将此也独资化。因此，公告特别指出，“原股东不放弃优先收购权”。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　而上海尤妮佳公司公关部一位人士对于外方股东是否参与竞购一事仅称“还在操作当中”。他同时表示，尤妮佳不放弃优先收购权并不代表一定要获得这部分股权。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　据了解，所谓股东的优先收购权，只有在同等条件下才享有，如果非股东的出价高于价格就不再享有优先权。&nbsp;&nbsp;&nbsp; 
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 恒安之意
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　尤妮佳目前在中国拥有妇女卫生巾品牌“苏菲”和纸尿裤品牌“妈咪宝贝”这两大拳头产品，据AC尼尔森历年统计数据，其“苏菲”品牌在市场份额上居领先地位，并在上海、北京、成都持续保持第一品牌地位。
&nbsp;&nbsp;&nbsp;　 而恒安集团是中国最早进入中国卫生巾市场的企业之一，也是目前中国最大的妇女卫生巾和婴儿纸尿裤生产企业之一，旗下恒安国际于1998年在香港上市。恒安主导产品有安乐、安尔乐卫生巾，安儿乐婴儿纸尿裤，其心相印纸巾市场占有率连续多年位居全国第一。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　如今，这两家妇女卫生巾和婴儿纸尿裤行业的龙头企业，极有可能在股权方面擦出火花。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　“尤妮佳在产品研发等方面比我们有优势，我们不是恶意收购，而是希望借入股尤妮佳使双方未来拥有一个合作平台。”朱洪波表示，在股改之前，恒安一直是上海家化的股东，也是其董事之一，因此，对家化参股的尤妮佳情况非常了解。由于主业相似，两家公司高层也经常接触，双方曾谈过很多合作，均因没有找到一个好的合作平台而作罢。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　此前，恒安除了在化妆品、医药方面有收购动作外，在纸类主业方面的收购几乎没有见诸报端。“我们一直在寻找（收购）机会。”朱洪波表示，恒安国际自上市到07年已经9年，每年以30%速度增长，同时拥有很好的融资平台和工具，现在也特别希望能在与主业相关的方面进行投资收购。而此前，这样好的机会并不多。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　据悉，恒安参与此次投标的为恒安集团。由于拥有了两家以上的意向方，因此挂牌结束

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2007-12-27 10:03

大连重工分拆上市华锐铸钢明年登陆中小板

大连重工将选择运行质量好、发展潜力大的子公司优先上市，再择机整体上市，目前分拆上市第一单的华锐铸钢将于08年1月3日启动网上申购，将在深圳证券交易所中小板挂牌上市。 &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; 　《21世纪经济报道》报道，大连重工起重集团“分拆上市”终于顺利成行，其下属子公司华锐铸钢将于08年1月3日启动网上申购。
&nbsp;&nbsp; 　“具体发行价还没有确定，目前正在北京、上海、深圳举行询价推介路演。”华锐铸钢主承销商平安证券一位人士12月26日表示。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　据了解，华锐铸钢的询价推介时间为2007年12月21日—2007年12月27日；定价公告日为2008年1月2日；网上申购日为2008年1月3日，发行完成后将在深圳证券交易所中小板挂牌上市。 
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　华锐铸钢公布的招股意向书表明，本次拟公开发行5400万股，总股本为21400万股。预计募集资金超过5亿元，这些资金大部分将投入大型锻件项目和大型水电铸钢件扩容改造两个项目。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　本次发行前，控股股东大连重工起重集团持有发行人80%股份，按发行5400万股计算，发行完成后仍将持有发行人59.81%股份。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　据大连重工宣传部负责人介绍，为筹备此次分拆上市，集团于07年4月3日新改制成立大连华锐重工铸钢股份有限公司，并以此作为上市融资平台。随后于11月28日，华锐铸钢IPO获得证监会正式批复。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　在业务方面，华锐铸钢主要为发电设备、石化设备、造船、机械工程等重大装备制造业提供锻造配套产品。2007年1-9月，公司营业收入约4.5亿元，2007年预测净利润为7696.91万元;2006年主营业务收入为5.16亿元，净利润为5200多万元。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　在销售渠道方面，公司对国内终端生产企业进行直接销售，出口业务则委托外贸公司代理经销。公司于2007年5月29日完成对外贸易经营登记，取得了外贸经营权，自此公司产品将不再通过外贸公司代理出口。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　据中国重型机械工业协会大型铸锻件行业分会统计，2005年该公司大型铸件产能达1.8万吨，稳居行业第四位;2006年大型铸件产能为2.6万吨，行业优势地位进一步巩固。按照重组规划，华锐铸钢在2010年营业额将达到16亿元，成为该行业的龙头企业。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　国金证券的分析指出，此次募集资金投入的大型锻件项目产生效益的进度低于预期计划。由于公司欠缺大型锻件的生产经验，如果大型锻件产品的试生产周期或认证过程过长，将会对公司的经营效益产生负面影响。为此公司已聘请国内有相关经验的专家和技术人员为该项目作好准备，尽快完成技术改造升级。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　另据了解，两年前一直计划赴港IPO的大连重工起重集团最终选择了“分拆上市”，而华锐铸钢只是“第一单”。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　按照“整体改制、择优上市”的新思路，大连重工将选择运行质量好、发展潜力大的子公司优先上市，成熟一个上市一个，然后再择机整体上市。&nbsp;
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引自<A href="http://www.stnn.cc/finance/"><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Rom

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2007-12-27 10:01

平安携手新加坡大华资产拟建合资基金公司

平安证券计划与新加坡大华资产管理公司成立一家合资基金管理公司，日前正准备相关申报材料，尚未正式递交筹建申请。
　　《第一财经日报》报道，目前平安集团正准备通过旗下子公司平安证券与新加坡大华资产管理公司（下称“大华资产”）成立一家合资基金管理公司。
　　据知情人士透露，就成立合资基金管理公司事宜，平安证券与大华资产正在准备筹备工作的相关申报材料，不过目前尚未正式递交筹建申请。据了解，拟成立的合资基金管理公司总部将设在上海。
　　对于平安证券联手大华资产成立合资基金管理公司一事，平安集团新闻发言人盛瑞生表示，目前不太了解此事，对此不予置评。
　　大华资产是新加坡大华银行集团旗下全资子公司，是新加坡最大的基金管理公司。
　　平安证券成立于1995年，前身是平安保险证券业务部。早在2004年，业内就曾传出平安证券发起设立基金管理公司的消息。不过，由于其时资本市场处于低迷时期，新《基金管理公司管理办法》尚未出台，平安证券申请设立基金公司一事其后未有进展。
　　目前已涉足保险、证券、银行、信托等各大金融领域的平安集团，其金融棋盘独缺基金。早在06年，平安集团就寻求旗下另一子公司平安信托入股巨田基金管理公司，拟收购该公司35%股权，以期实现进军基金业的梦想。不过，摩根士丹利07年6月突然“杀入”竞争者队伍，并以6469.5万元最终将巨田基金纳入囊中，而平安集团也因此与巨田基金失之交臂。
　　虽然“梦断”巨田，平安集团在基金领域的突围还是有了一些新进展。11月，平安集团旗下子公司平安资产管理公司战略入股刚刚在香港上市的香港惠理基金管理公司（下称“惠理基金”），成为其唯一的策略投资者，持股9%。盛瑞生表示，平安和惠理基金的合作，目前还是战略投资层面，具体业务领域的合作尚未展开。
　　尽管保险巨头们对基金领域热情高涨，但由于“保险公司设立基金管理公司试点管理办法”尚未正式出台，目前保险公司设立基金管理公司，尚无正式的政策支持。一位保监会相关负责人此前曾表示，保监会和证监会在保险系基金管理公司的一些监管环节上尚未达成一致意见，仍在协商沟通之中。
　　有业内人士分析，平安保险通过旗下平安证券发起设立基金管理公司，可绕过目前的政策障碍。一些保险机构人士则认为，由保险资产管理公司发起设基金管理公司，亦是路径之一，可在现有平台上实现综合理财。
　　相关：
　　平安信用卡发行逾七成依靠综合开拓 　　平安保险集团的综合业务开拓能力开始显现。深圳平安银行常务副行长陈伟25日表示，目前该行在深圳和上海两地已经发行了超过20万张的信用卡，其中70%以上是通过集团内客户综合开拓来实现的。
　　在采访中，陈伟也承认，目前深圳平安银行所完成的信用卡发行数量和当初制订的计划存在一定的差距，主要原因是在上述城市中开始推广的时间点选择上比原先的计划有所推后，但是从每月增速来看还是比较可观的。
　　“08年将是第一个完整年度，深圳平安银行的信用卡发行将会进入一个快车道。”陈伟表示，在平安保险集团内的下一个可能会帮助在平安银行推广信用卡产生明显作用的“兄弟”公司是养老金公司。她也透露，为了表明对信用卡综合开拓的支持态度，集团层面的高级管理人员每人也开始“领走”了大约推广100张信用卡的“任务” 。 　　“事实上，国内银行发行的信用卡在产品设计上并不落后外资银行太多，只是在管理水平和精确营销上有比较大的差距，包括深圳平安银行在内的中资银行都需要在这方面下大工夫。”陈伟称。 
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引自<A href="http://www.stnn.cc/finan

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2007-12-26 09:32

重庆涪陵榨菜挂牌近24%股权改制一触即发

重庆涪陵榨菜日前以4858.602万元挂牌转让23.8806%的股权，期满时间为08年1月14日，而受让方必须是非外资企业，且有丰富的国企重组经验，自此公司改制拉开序幕。
　　《第一财经日报》报道，重庆市涪陵区国资委日前在重庆联合产权交易所挂牌转让重庆市涪陵榨菜（集团）有限公司（下称“涪陵榨菜”）23.8806%的股权。重庆市涪陵区国资委要求受让方必须是非外资企业，且有丰富的国企重组经验。
　　此举意味着这家以生产“乌江”榨菜闻名的老字号国企即将拉开改制序幕。有消息称，在引进战略投资者之后，涪陵榨菜也有可能走上上市之路。对此，涪陵榨菜内部人士称：“企业正在做这件事情（准备改制），但是鉴于股权转让公告期尚未结束，现在还不知道谁来接手，未来情况还不能确定。”
　　根据重庆联合产权交易所网上公示信息，目前重庆市涪陵区国资委持有涪陵榨菜100%股权。涪陵榨菜注册资本3733.1万元，资产总额4.386亿元，上年主营业务收入约3.9亿元，净利润1780万元。挂牌期满时间为08年1月14日，本次转让挂牌价格为4858.602万元。
　　涪陵榨菜是当地龙头企业之一，榨菜也名列重庆市涪陵区支柱产业之列。当地国资委对涪陵榨菜的受让方开出了“苛刻”的条件。“买受人须为企业法人，注册资本2亿元（含）以上，非外资企业，2006年经营额50亿元以上；有丰富的国企重组经验，有三个以上大型国企重组成功案例；有三年以上海外业务或国际合作经验；五年之内在标的企业投资5个亿以上。”
　　重庆联合产权交易所相关负责人表示，目前交易尚处在公告期，拒绝透露投标情况。
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引自<A href="http://www.stnn.cc/finance/">星岛财经</A>

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2007-12-26 09:31

金山再调架构淡化软件重点发展网游和毒霸

金山目前正调整业务架构，将重点发展毒霸和网络游戏，以及策略性地弱化WPS及金山词霸等几乎不赢利的通用软件业务。 　　《第一财经日报》报道，雷军离职的基调早在半年前就开始确立，金山06年底开始对原有三大事业群的业务架构进行调整，将所有软件业务改组为软件事业群，而保留单独的网游事业群，目前还正在调整的过程中。这两个事业群分别由刚提升为高级副总裁的葛柯和邹涛负责，而雷军则已经较少过问公司事务。
　　据内部人士透露，金山此次架构调整的思路是，将毒霸和网络游戏作为近期发展的重点业务，提升公司整体赢利水平，而策略性地弱化WPS及金山词霸等几乎不赢利的通用软件业务。
　　架构再调
　　葛柯透露，未来一两年内金山公司确实是准备将网络游戏和毒霸两个增长最快的业务重点发展，但并不是说放弃WPS和词霸等产品，只是这些产品以后的策略会发生改变——对于大客户采购市场，积极寻求利润，而对于个人用户则放弃原来软件企业惯常的销售模式，改为通过互联网免费下载，以扩大用户量为准则。
　　据了解，WPS作为金山19年来的标志性产品，发展到现在还处于时盈时亏的状态。目前，由于受到微软和盗版的双重挤压，WPS以及金山词霸等通用软件产品，只能靠在政府和企业采购中获得一定的收入，但由于采购都有季节性和周期性影响，因此业务发展并不具有稳定性和连续性。根据金山的财报，这些软件产品只占到公司整体的10%左右。
　　金山2003年到2004年曾经进行了一次架构的调整，将五大事业部改为三大事业群，改变了原有按产品划分的事业部结构，重新进行资源整合。在公司整体平台上形成以OAG（办公软件及电子政务业务群）、SUG（信息安全和工具软件业务群）和DEG（数字娱乐软件业务群）三大业务为重心的三大事业群。
　　网游+毒霸战略浮出
　　但是经过几年的发展，除了网络游戏和毒霸业务获得迅速发展之外，其他业务虽然也投入了很多资源和人力，但发展效果并不明显。 　　因此，此次调整除了业务发展最好的网络游戏事业群还单独保留之外，将所有软件业务合并为一个事业群。
　　根据金山的第三季度财务报告，虽然营业收入达到1.5亿元人民币，但无论是整体规模还是赢利能力都远落后于已经上市的其他网络游戏企业，赢利压力非常大。
　　为了大力发展毒霸，金山还对内部的研发系统进行了统一集中式管理，将优势资源优先向毒霸侧重。据了解，由于原来WPS部门研发人员很多，现在会抽调一部分人力加入到毒霸的研发中，但葛柯认为，如果WPS有需要也可以随时再抽调回来。
　　金山公司一位内部人士表示，除了研发系统以外，市场等系统也正处于调整中，进一步加强网络游戏和毒霸的推广力度。
<?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p>&nbsp;</o:p>
引自<A href="http://www.stnn.cc/finance/">星岛财经</A>

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2007-12-26 09:29

瑞银涉嫌“作局”中石油 A股散户套牢惨重

中国石油A股回归，让中国国内投资者套牢惨重，涉及资金1767亿，而作为联合主承销商的瑞银集团却借机赚得盆满钵满，瑞银于A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空手法，通过影响中国石油H股正股及相关权证价格大获其利，其操作手法已涉嫌市场操纵
　　《21世纪经济报道》报道，被国际大行广誉为亚洲最赚钱公司的中国石油A股回归，终以“让人不愉快”的方式落定。
　　市场公开数据显示，在2007年11月5日——12月20日的34个交易日内，中国石油股价累计下跌37.24%，共计1767亿资金深套其中。
　　一位证监会发审委委员表示，中国石油把所有投资人套牢如此惨重，发行人和主承销商应该对此反思，反思一下发行稳定市价责任是如何履行的。
　　与持有中国石油国内投资者惨淡度日形成鲜明反差的是，瑞银集团(瑞银集团)却利用中国石油A股发行赚得盆满钵满。
　　不仅其旗下的瑞银证券作为联合主承销商，能从高达5.56亿元的发行费用中分得不小的一杯羹，而且瑞银集团 100%控股的资产管理公司、金融服务公司等10多家机构，早在中国石油A股招股说明书正式公布前就已联合潜伏中国石油股份中，于A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空手法，通过影响中国石油H股正股及相关权证价格大获其利。 
　　有业内人士指出， 瑞银集团控制的机构不应该在瑞银证券担任主承销商期间介入中国石油H股，因为这些机构和瑞银证券是一致行动人，存在内幕交易嫌疑，而这些机构在香港市场中国石油股份的操作手法已涉嫌市场操纵。
　　中国石油于12月24日迎来其上市后最大力度的反弹——股价劲升4.65%，收报31.96元， 但这不能给中国石油A股二级市场深度套牢的投资者带来丝毫安慰。
掘金魅影 
　　中国石油回归A股不仅是投资银行发行承销的盛事，而且给中国石油H股带来巨大的投资机遇。
　　然而令人感到震惊的是，在国际资本大鳄纵横博弈中国石油股份的阵营中，却能发现瑞银集团频繁游走其间。
　　香港交易所公开发布的上市公司股东权益披露信息显示，9月26日，瑞银集团 账户首次买中国石油股份11.09亿股，占已发行股本的比例为5.26%。
　　瑞银集团进出中国石油股份之所以引人注目，完全因为由瑞银集团实际控制的瑞银证券在这段时间担任中国石油A股发行的联合主承销商，瑞银证券具有接触中国石油A股发行内幕的天然便利条件。瑞银集团藉此敏感之际在香港市场持续大幅增持中国石油H股的动机与这一行为的合法性发人深思。
　　上海某证券公司保荐代表人表示，按照中国证监会规定，主承销商母公司及其母公司控股的附属公司属于利益关联方，这些机构在上市公司股票发行前6个月内，有规避内幕交易嫌疑的义务。
　　香港博大证券经纪业务一位高级客户经理表示，“虽然瑞银集团名义上有很多中国石油H股股份，但这并不一定真的属于瑞银集团的。因为瑞银集团在全球范围内有大量的经纪业务客户，瑞银集团不能以瑞银证券担任中国石油A股主承销商的理由劝阻客户买入。”
　　该客户经理的弦外之音是，谁要说瑞银集团利用关联公司接近中国石油A股发行内幕便利在香港市场上牟利，必须对瑞银集团账户上的股票性质进行进一步甄别。 
　　然而，香港交易所披露的中国石油股份的股东权益资料显示，在瑞银集团名义下的股票虽然部分属于瑞银美国证券、瑞银澳大利亚证券经纪业务席位持有，但这两个席位最有可能是客户委托买入的股票数量仅占瑞银集团名义持有总数的0.62%，超过99%的中国石油H股为瑞银集团100%控制的资产或财富管理公司、金融服务顾问公司以及以其它组织形式存在的投资机构持有。
　　这些机构分布于英国、美国、奥地利、瑞士、新加坡、香港等国家和地区，成为瑞银集团从全球市场各个角落向中国石油股份发起进攻的核心精锐，而在这些核心精锐中，尤以瑞银全球资产管理新加坡公司、瑞银全球资产管理香港公司实力雄厚，分别持有11686000股和11708000股，而瑞银全球资产管理新加坡公司又是中国证监会审批境外合格机构投资者(QFII)，拥有2亿美元的投资额度。
　　至此，由瑞银集团控股的各类机构从世界各地同时进驻中国石油股份。而此时，中国石油甚至连A股公开发行招股意向书都还没有公布。
　　香港交易所对瑞银集团持有中国石油H股权益披露的理由是，瑞银集团持股比例首次达到5%以上，上述股权取得方式包括买卖、馈赠及分步骤获取。换言之，9月26日披露的股

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2007-12-25 09:21

中影集团重启IPO 众券商赶考企业债第一单

有“文化产业企业债第一单”之称的中影集团5亿规模企业债上周顺利发售完毕，近期中影集团选择IPO主承销商的招标会也即将举行，近十家券商将赶考中影集团。 
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　《21世纪经济报道》报道，中影集团的发债和启动IPO，是整个电影行业对资本市场的一次先锋尝试，中影集团的魅力正从屏幕蔓延向资本市场。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 文化产业企业债第一单
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　中影集团发行企业债由建设银行进行担保，这是金融企业为企业债担保的最后一单，中影集团并没有提供反担保。中影集团的号召力由此可见一斑。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　由于风险问题，银监会目前已经发文禁止金融企业为企业债进行担保。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　中影集团重新启动上市始于07年8月。三年前中影集团曾经酝酿在H股上市。当时集团的一位主要领导表示，集团上市除了希望吸纳发展资金外，更希望借此推进体制改革。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　后来由于考虑到“文化安全”问题，为避免外资进入到公司，保持对文化企业的控制力，“当时也没有说不上，只是决定转上A股”，中影集团一位高层人士说。但这一计划实际上被搁置下来。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　中影集团2004年为筹备上市，聘请了中国国际金融有限公司作为财务顾问，为上市前的资产、人事、财务改革作准备，并将旗下北京电影制片厂所拥有的大片市区土地进行置换，斥巨资在北京郊区建设新的影视基地。
&nbsp;&nbsp;&nbsp;　 H股上市未成，随后不久中影集团新任董事长韩三平提出，要实现跨越式发展。中影集团需要大量资金，搁置H股上市计划的同时，中影集团酝酿发债。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　本期债券募集资金将用于投资建设国家电影数字制作基地工程，即位处北京怀柔的中影集团电影生产基地;发展数字影院;新建及改造影院等项目，计划总投资约20.08亿元。 
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　其中怀柔电影生产基地建设总投资约9.08亿元，基地一期占地34公顷，总建筑面积14万平方米，将成为国内规模最大的数字化、专业化、规模化和现代化的影视基地，目标是逐步建成亚洲第一、世界一流的花园式电影梦工厂。目前，影片正在拍摄中的《梅兰芳》为基地提供了第一张制景工程的订单。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　数字院线项目总投资人民币4亿元。目前，由中影集团控股的中影集团数字电影院线有限公司已经建成184家数字放映厅，计划在2008年底以前发展到1000家数字放映厅。 
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　中影集团目前通过参股方式，组建了七条电影院线，签约加盟的影院达400多家，票房占全国市场份额的一半左右。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　中影新建及改造影院项目计划总投资7亿元。2005年~2007年投资影院涉及金额约3亿元。2008年~2010年计划投资4亿元用于新建、改造以及收购影院。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　这些项目，很可能也是将来IPO的募集资金投向。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 重启上市
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　近年来电影企业上市的呼声此起彼伏，西安电影制片厂早早成立了股份公司，一些民营电影企业也酝酿上市。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　“虽然理论上人人都有追求幸福的权利，但是每个人都能追求到幸福吗?""中影上市，是因为自己的特殊行业地位，国家给的特殊政策。”言谈间中影人对自己企业的自豪溢于言表。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　净利润规模小是文化企业的共同特点。截至2006年底，中影集团总资产28.66亿元，净资产16.96亿元，净利润为0.56亿元。
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　上述中影人士透露，中影上市，要争取“免业绩、免辅导期、免税收”。“我发债就发5个亿，要是上市融资，根据净利润，才融2、3个亿，这不是笑话吗?”
&nbsp;&nbsp;&nbsp; 　由于主承销商还没有进场，资产没有进行清理和剥离，这位人士表示，无法估计中影上市计划募集资金金额。之前有媒体报道，中影上市将募集20-30亿资金，这位人士对

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2007-12-25 09:21

中国神华搞股权激励 58高管获赠股票增值权

中国神华发布公告称，董事会批准了2007年股票增值权计划，包括公司高管在内的58人将被授予243万股H股股票增值权。
　　《东方早报》报道，中国神华23日晚在公告中表示，根据国务院国资委批准，公司拟向董事会成员、监事会主席、高级管理人员和关键管理岗位人员共58人，授予243万股H股股票增值权，相当于公司境外上市外资股（H股）总股本33.99亿股的0.07%，股票增值权以现金方式给予。不过，中国神华没有透露每份股票增值权被授予的价格。
　　中国神华强调，授予股票增值权不涉及发行任何新股，也不会对公司的股权架构产生影响。中国神华是在2006年5月12日通过对公司管理层实施股票增值权计划的。2006年度共向董事（不含独立董事）、高级管理人员和关键岗位员工按股票增值权计划授予股票增值权，授予包括高级管理人员和关键岗位员工等50人，数量为323.5万股，占H股总股本33.99亿股的0.1%。
　　据了解，股票增值权计划主要是针对境外上市的国有公司管理层进行的，国内A股主要采取股权期权激励，但由于中国公民不能直接购买境外股票，国有经营者无法对股票行权，因此用股票增值权来做激励计划。持有人未来将从公司获得一笔现金，金额相当于股份期权计划中执行期权获得的股份增值收益。此前，招商银行也公布了对公司管理层的股票增值权计划，包括行长马蔚华在内的9位高管被授予了129万份H股股票增值权，每份价格为39.30港元，2年内为限制期，在10年内有效。此外，工商银行、交通银行、中国人寿、中海油服等公司也都推出了股票增值权，中国人寿还授予100名销售精英以股票增值权。经过长达半年的沉寂，随着公司治理专项活动接近尾声，上市公司股权激励从中粮地产和中化国际开始再度开闸。
　　中国央企控股公司中粮地产和中化国际12月21日宣布，股权激励方案获得董事会批准，当天两只股票封在涨停，不过这一方案最终还未获得国务院国资委的批准。而宝钢股份在去年年底就披露了股权激励计划，已经获得了国资委的批准，并到中国证监会审批，有望获得央企股权激励第一单，但一年多过去了，宝钢股份的股权激励仍未最终出台。中国神华A股21日报收于63.53元，涨0.55%，H股报收于45.9港元，跌0.22%。
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2007-12-25 09:15

上南有望正式合并南汽将获合并后8%股权

上汽和南汽有望在16日正式签订《协议》，届时南汽可获得合并后上汽5%至8%股份，对此协议机构普遍看好。
　　《新快报》报道，上汽和南汽12月26日上午将在国家发改委的主持下，在北京钓鱼台国宾馆正式签订《合作协议》（简称《协议》）。上汽和南汽24日将分别召开职工代表大会,上南合作方案届时要获得双方职工代表的正式通过。据悉，上汽与南汽的高层管理人员已在上周就协议细节进行了商定。
南汽将获股5%-8%
　　据了解，计划年底前达成最终协议的上南合并取得原则性突破，上汽与南汽已达成原则性合并协议，根据此协议，南汽将拥有不超过百分之十的合并后的上海汽车的股份。
　　“南京汽车很可能获得5%至8%上海汽车的股份，不会超过10%”，该人士表示。这部分股份将转由上海汽车的集团母公司划转。
　　“协议签订后，考虑到审批过程，双方有望在明年第三季度前完成最后的资产交割。”根据知情人士预测，上南合并后未来努力的方向将是，整车和零部件资产重组。
　　根据这一协议，南汽的整车和零部件资产将被打包纳入上汽资产，以换取上汽股份。目前还不清楚具体的财务细节，但根据上海汽车上周五的收盘价26.07元计算，10%的股份价值170亿元。如果能达到这个数字，对南汽来说是相当值得的。据此前的调查结果，南汽的净资产为26亿元，不过，双方一直未在南汽MG名爵价值的认定上达成一致，在南汽方面看来，算上收购过程中和收购后打造MG名爵品牌所投入的资金，MG名爵至少值100亿元。
　　至于难以挽救的南京菲亚特，消息人士称，南汽将把其在南京菲亚特中拥有的50%的股份注入上海汽车，但就目前看来，不排除最终解散这家合资公司的可能。
机构看好上汽发展
　　有评论指出，如果这一协议最终达成，中国将诞生最大的汽车航母，这也是政府部门努力促成和最想看到的结果。而通过将优质资产打包注入上市公司上海汽车集团股份有限公司，上汽集团已在07年实现了整体上市并成为国内汽车股中的老大。
　　根据07年7月27日上汽和南汽签订的合并意向书，双方将进行全面合作，包括资产上的全部融合和统一管理。南汽的全部资产将注入上汽，作为交换，南汽现有四大股东将在上汽集团中持有部分股份。而由资产总额决定的换股比例一直是双方商讨的焦点，上汽方面给出的底线是合并的上汽10%的股份，而南汽方面则希望最低占比为15%，争取更多的股份也是成为尽职调查过程中南汽的主要努力方向。上汽12月17日公布了63亿分离可转债发行及网上路演公告。17日、18日两天，上海汽车董事长胡茂元和总裁陈虹分别奔赴广州、深圳和北京，会见多家机构投资者。机构普遍的反馈是，“看好上汽发展”——随着上汽自主品牌地位的确立，上南合作自主品牌建设进程加快，加上投资者对上汽整合能力的认可，上汽此次发债很顺利。
　　按照上汽和南汽高层之前的预测，南汽未来发展需要投入50亿到80亿元人民币。根据上汽事实上的五年规划内容，上汽对南汽后续业务发展的总投入会不少于100亿元人民币。
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引自<A href="http://www.stnn.cc/finance/">星岛财经</SP

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2007-12-24 09:46